猛兽财经对3D系统（DDD）的研究分析

来源：猛兽财经 作者：猛兽财经

猛兽财经经过研究认为3D系统（DDD）短期内/现阶段外汇收购，不适合投资，但是长期内看好该公司，以下是理由供你参考：

一、当前的宏观经济形势将继续对3D系统造成成压力

宏观经济疲软

在宏观经济疲软的时候，消费者肯定会收紧在非必需品方面的支出，而这势必会对3D系统最赚钱的正畸产品（非必需品）产生负面影响（管理层也表示，一旦经济走强，正畸产品将重新提升公司的业绩）外汇收购。

在宏观经济疲软的情况下，3D系统这些年来一直在不断的收购和剥离大量业务，对投资者来说不断的的收购和剥离，让人很难预测它接下来会怎样，对公司来说，每次出售一项业务，都会影响公司未来的业绩，所以存在很大不确定性外汇收购。

我们认为这种不确定的情况还会再次发生，因为在当前宏观经济形势下，3D系统正在过渡到防御状态外汇收购。管理层也明确层表示：

【在情况改善之前外汇收购，我们将"专注于执行、盈利能力和现金绩效"，一旦经济疲软消退，我们我们将以全新的产品阵容、高效的运营走出这一时期】

重点是，管理层强调的：“以全新的产品阵容”，在我们看来，这不是一个好事，这意味着3D系统未来还会收购和剥离业务，而根据以往的历史，公司在每次收购或剥离业务时，大家都以为会提升公司的股价和业绩，而事实是事与愿违，这样导致的结果是：投资者认为管理层对产品阵容和未来潜力缺乏统一性和清晰度，很容易让公司股价和业绩存在很大的不确定性外汇收购。

二、供应链限制

在供应链方面，管理层表示：已经有越来越多的客户在生产运营中选择采用制造成本更低的其他材料（而不是DDD的产品）来降低供应链风险外汇收购。

这说明宏观经济疲软和供应链限制已经对3D系统造成了很大的影响外汇收购。

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三、从财务业绩方面看外汇收购，3D系统的业绩需要很长时间才能恢复

2022年第三季度3D系统产生了3700万美元的净亏损，而2021年第三季度却产生了2.93亿美元的净利润，2022年前九个月，3D系统净亏损了9700万美元，而2021年前9个月却产生了3.28亿美元的净利润外汇收购。

截至2022年第三季度末，3D系统持有6.09亿美元的现金和短期投资，较2021年末减少了1.8亿美元外汇收购。其中，8500万美元用于收购，5200万美元用于运营，以及其他较小的支出。截至报告期末，3D系统的长期债务为4.49亿美元。

不包括外汇和资产剥离的影响，在同一报告期内，3D系统的收入较去年同期下降了5%外汇收购。这意味着，由于出售部分业务导致销售损失，DDD未来几个季度的收入将会较过去下降2.7%。

由于资产剥离的原因，即使在一个更有利的外汇环境下，3D系统今天的收入表现也将低于过去外汇收购。

四、3D系统有很多各种各样的业务，我们相信这些业务在长期内（未来几年）也有潜力实现增量增长（比如牙科公司的正畸产品就一直是对DDD业绩影响最大的业务），如果3D系统能恢复过来，那么这将是支持3D系统股价上涨的积极因素之一外汇收购。

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