美元的“独霸”货币霸主之位？美元特权将被两极化货币体系所替代

从布雷顿森林系统开始，美元就成为了世界上最主要的储备货币国际外汇储备。即便是到了1970年代，金价对美元的固定汇率制完全崩溃，也没有对美元“过分特权”的地位提出任何质疑。

但是，由于美元升值所带来的一系列经济问题，“去美元化”的呼声日益高涨，央行的数字货币也在其中起到了推波助澜的作用，从而有可能形成一个多边的国际性货币结算体系国际外汇储备。

虽然大家都说，美元的地位在不断下滑，但是，有些持怀疑态度的人相信，美元在世界范围内的地位并没有急剧下滑国际外汇储备。

一种较为敏感的看法则认为：“规模”与“网络化”会使外汇储备在市场上处于相对的“独占”状态国际外汇储备。但是，从当前的形势来看，人民币的汇率弹性仍不足以发挥其作为国际储备货币的作用。

另外，作为储备货币的各国还必须承认美国长期存在的经常项目逆差，并通过大量发行债券让外国投资者持有其国债国际外汇储备。

最终，那些持怀疑态度的人认为，到目前为止，任何试图建立一个多级的外汇储备体系，都没有能够替代美元国际外汇储备。

在过去，这样的看法也许是对的，但是，就目前的情况来看，很有可能是一个两极化的货币体系国际外汇储备。

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一国要取得储备货币的地位，不一定要有充分的汇率弹性，也不一定要有国际资金的流动国际外汇储备。要知道，在这个世界上，所有国家的货币都是与黄金挂钩的，即使是采用了固定的比价，并且对资金进行了严格的控制，但美元依然是世界上最强大的货币。

的确，不仅中国，美国本身也有自己的资金控制措施，这些措施都会削弱美元对某些国家的吸引力国际外汇储备。

中国与沙特阿拉伯在12月份达成了首次以人民币结算的协议国际外汇储备。我们很容易想到，以后GCC的其它产油国也将以人民币结算原油，而且他们的外汇储备也将大幅增加。

一种看法是，海合会成员国和其它很多新兴市场经济国家将很快接受这样的建议，因为这些国家同中国的贸易比同美国的贸易要多得多国际外汇储备。

而且，这种货币体系显然也有一个特里芬之谜国际外汇储备。根据这一理论，一个国家的经常项目逆差会使它的外汇储备地位受到损害，因为它的国际债务已经无法维持了。

有些人质疑，如果一国的货币一直维持着其经常项目顺差，那么它能否成为一种国际储备货币呢？但是，不管怎么说，中国的经济发展方式对盈余的依赖程度或许会降低国际外汇储备。

第二次世界大战后，美国的GDP占比下降了一半，降到了20%，而美国却仍然占据了所有被称为金融工具的外汇的2/3，这同样是一个不合时宜的判断国际外汇储备。现行的汇率制度使新兴经济体对美国的汇率政策在财政和经济方面都处于弱势。

最终，数字货币，微信支付，支付宝，CIPS等支付方式的推出，将加快形成一个“两极化”的世界国际外汇储备。

鉴于上述因素，在今后十年中，美元的国际储备货币地位将会出现相对的下滑国际外汇储备。