TMGM:为什么说???外汇在中国全面开放只是时间问题?

TMGM:为什么说???外汇在中国全面开放只是时间问题?

过去，人们强调国际储备的实际作用，即真正满足进口、支付债务、干预外汇市场的需要国际外汇储备。然而，自20世纪90年代以来的一系列危机在一定程度上改变了外汇储备的功能。

首先，发展中国家在实体经济和金融体系中普遍存在脆弱性，这些因素很容易诱发国际投机资本对一国货币的影响国际外汇储备。

第二，在金融全球化逐步深化的背景下，由于国际投机资本规模巨大，发展中国家仅仅依靠外汇储备来维持固定的汇率制度是徒劳的国际外汇储备。

第三，在金融全球化的背景下，小经济体小货币存在的合理性逐渐丧失国际外汇储备。

亚洲金融危机暴露了发展中国家坚持固定汇率制度的弱点国际外汇储备。因此，世界形成了从固定汇率制度向浮动汇率制度转变的趋势。中间也有问题。

根据经济学理论，在浮动汇率制度下，货币当局对外汇市场的干预将大大减少，没有必要保留大量的国际储备国际外汇储备。然而，在发展中国家和轨道转移国家大规模放弃固定汇率制度后，他们的外汇储备迅速增加。现在，在世界3.5万亿美元的外汇储备中，有近2美元／在亚洲，美元集团和欧元集团正在大规模减少国内储备。与此同时，发展中国家和经济转轨国家对汇率的干预比过去更为严重。

具体来说，发展中国家持有大量外汇储备的主要原因有三个国际外汇储备。

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首先，国际储备可以提高货币政策的声誉，稳定汇率预期国际外汇储备。根据新理论，国际储备主要不是为了使用，而是为了保持人们对国内货币的信心和政府对市场的最终干预能力。

在这种新格局下，各国名义上放弃了固定汇率制度，但实际上通过高额外汇储备保持了相对稳定的汇率水平，使得国际投机资本难以准确预期汇率走势国际外汇储备。“不战而屈人之兵”是最好的货币政策。此外，与固定汇率制下货币当局对汇率稳定的公开承诺相比，浮动汇率制下货币当局在拥有高额外汇储备后，对汇率稳定的非公开承诺更可信。

第二，充足的国际储备可以削弱货币替代的风险国际外汇储备。只要汇率是固定的，货币替代就是不可避免的。然而，当浮动汇率系统与高国际储备相结合时，货币替代并不一定有利可图，因此不容易发生。货币替代对发展中国家的经济有不利影响，削弱一个国家的货币和金融主权，使其实际上成为货币强国的附庸。

第三，国际储备可以增加国家财政资源国际外汇储备。到目前为止，许多人在评论中国的金融体系时感到非常糟糕，但当他们认为中国仍有超过6600亿美元的储备时，人们对这一体系的信心就大大提高了。这是国际储备作为国家财政资源的体现。

说到中国的国际储备，有几个问题需要澄清国际外汇储备。

首先，中国国际储备的来源有四种：定期项目顺差、资本项目顺差、未知资金流入、国内居民（包括企业和居民）的外汇存款国际外汇储备。在中国的外汇储备统计数据中，居民手中的外汇存款不包括在内。到2004年底，据官方统计，该外汇存款约为2000亿美元，其中居民和企业占一半。此外，据美联储估计，中国仍有约1000亿美元的现金流通。这些外汇资金是历史上积累起来的，很难说清楚它们的来源。

最初，外汇基金掌握在民间，居民通常不会用人民币代替国际外汇储备。然而，近年来，人民币升值的说法不断被听到，引起了恐慌。任何关于人民币升值的谣言都会导致银行系统中居民外汇存款净额的减少。这笔钱卖给了银行，银行反手卖给了央行，形成了外汇储备的增加。此外，外汇储备的增加并不反映在当年的国际收支平衡表中。

第二，国际储备的收入国际外汇储备。最近，有很多关于国际储备的说法，说中国的储备收入很低，积累这么多储备纯粹是浪费。由于储备收入的数量是绝对秘密的，货币当局无法澄清，普通人也不知道真相。然而，中国外汇储备的收入状况可以通过中国国际收支平衡表中的投资收入流动数字间接推断出来。应该说，中国外汇储备的收入非常好。

外汇市场就是这样一个一旦了解就再也不想离开的市场国际外汇储备。在中国即将到来的井喷发展时代，是投资者和金融从业者的福音！

2023年是外汇投资爆发期国际外汇储备，中国外汇市场将进入金融蓝海20年