洽洽食品：10月27日接受机构调研，包括知名机构磐耀资产，宽远资产，高毅资产的多家机构参与

2022年10月31日洽洽食品（002557）发布公告称公司于2022年10月27日接受机构调研，兴业证券苏铖 林佳雯 汪润 孙瑜、中银基金池文丽、鑫元基金王鹏程 姚启璠、新加坡立格资本王可儿、新加坡风和亚洲基金王家远、新华基金夏旭、贤盛投资马彦仁、溪牛投资王真亿、汐泰投资冯佳安、安信证券唐朝 冯思源、西南证券夏霁 朱会振 张锴、西藏合众易晟投资陈永红、中意资管臧怡、西部资管肖英钊、西部证券黄欣培、西部利得基金胡超、西安瀑布资管杨森、西安交辉创业投资罗征、悟空投资杨蕊菁、五矿证券资管鄢梦悦、嘉实基金邹天培 张展志、稷定资管王秋红、惠正投资何云峰、中信证券薛缘 汤学章、惠升基金游懿轩、汇添富基金杨瑨、汇升投资周波、汇华理财游彤煦、汇安基金许之捷、华夏基金毛琳、华泰证券资管冯潇、华泰证券张墨 俞慕寒、华泰保兴黄佳丽、华泰柏瑞基金王欣然 莫倩、中信建投证券傅翼宽 余璇 刘岚 牛广宇、华商基金黄灿、华能贵诚信托左吉昌、华龙证券叶帅、华宝基金黄超杰 齐震 李莉伊、华安基金牛魁、华安财保资管张文浩、红塔资管李雨峰、弘毅远方胡晓彤、河南中金汇融私募基金张晋研、和谐汇一刘天雨、中信建投基金孙永泰、合众资产苏杨、合煦智远基金张夺、杭州兆石投资周波、杭银理财徐一阳 徐廷玮、海通证券自营金媛媛、海通证券张宇轩、海宸资产王鹏程、国信证券杨凡、国泰人寿(台湾)张洋、国泰君安证券谢伟 訾猛 李美仪 李耀、中信保诚资管谢泓仪、国泰君安证券资管姚骏彪、国泰基金陆静、国寿养老于蕾、国联证券资管李朗、国联安呼荣权 王兴伟、国开证券王亦飞、国华兴益保险资管韩冬伟、国海证券樊志鹏、潼骁致晟 1 号王卓文、同犇投资刘慧萍、中信保诚人寿保险万力、天治基金王漪昆 王策源、天弘基金马雪薇 张慧 于洋、天风证券董懿夫 王钰玮、天风(上海)证券资管王漪昆、泰康资管卢日欣、泰达宏利基金史佳璐、太平资管孙世钰、太平养老刘伟刚、太平洋资管赖玟妤、太平洋证券胡智 伍兆丰、中泰自营唐朝、爱建证券葛广晟、太平洋保险沈维、太平基金管理肖婵、四川发展证券投资基金裴慧宇、施罗德交银理财陆逸、圣为投资黎俊杰、慎知资产张海涛、深圳市裕晋投资石宁 郑昕、深圳市尚诚资管朱明儒、深圳市前海粤鸿金融强继军、中融信托姚姗、深圳市前海禾丰正则资管汪亚、深圳市明达资管葛皓青、深圳市金石投资WenMichelle、深圳前海溋沣资本毛文涛、深圳前海珞珈方圆资产理赖欣、深圳前海固禾资管文雅、深圳前海承势资本管理魏梅娟、申万宏源证券赵泽臣 李振晖 李可 孙妍、尚石投资张纪林、上银基金尹盟、中欧瑞博杨舰、上投摩根基金杨鑫 刘健、上海迎水投资徐英杰、上海雪石资管周稳、上海相生资管苏文晶、上海万纳资管杨君弈、上海彤源投资张伟欣、上海盛宇股权投资基金吴雨佳、国海富兰克林基金赵钦 黄海鹏、广银理财蒋栋轩 郑少轩、广发基金陈哲、浙商证券杨骥 石凌宇 杜宛泽、中加基金冯汉杰、光大证券房俊 董博文、光大保德信基金王凯 黄波、观富(北京)资管唐天 尹佳瑜、古木投资苏鑫、工银瑞信基金袁辰昱 张玮升 齐欢、工银理财王晗、亘曦资产林娟、高毅资产王治璇、高信百诺田晏丞、高盛高华证券赵希扬 戴晔、中华联合保险集团谢璐 袁超、富国基金管理有限公司徐哲琪 余驰 李淼 高明哲、复星保德信人寿保险李文裕、福建丹金恒信资管张玲君、蜂巢基金王映雪、方正资管韩雨珊 聂贻哲 李琛、东证资管吴越、东兴证券孟斯硕、东吴基金郑蔚宇、东莞证券张强、东方证券杨春燕、中航基金金明、东北证券王铄 刘子厚、顶天投资杨文广、德邦证券资管刘婧、德邦基金刘敏、淡水泉投资贾婷婷、大家资管钱怡 张婧、淳厚基金李天诚、创金合信陆迪、楚恒资产陈诗璐、禅龙资产陈鑫、中海基金陈玮、财信证券陈诗璐 蔡凌寒、财通资管刘溢、财通基金姜春曦、博时基金钟天皓 柴文超、慈阳投资汪洋、北京源乐晟资管钱雨欣、上海森锦投资王俊杰、上海睿郡资管谭一苇、上海汽车集团财务有限责任公司钟功焕、上海磐厚投资张云 朱维桢、中国银河证券朱艺泓、上海名禹资管刘宝军、上海聊塑资管周岩明、上海理成资管林丽芬、上海雷根资管潘俊 王元元、上海珺容资管万任澄、上海君和立成投资闫志青、上海聚鸣投资钟思雨、上海景领投资王胜、上海景林资管雨晨、上海环懿私募基金杨伟、中国人寿资管李想 赵江山、上海恒复投资卢灏、上海和谐汇一资管陈阳、上海国泰君安证券资管罗彤 杨坤、上海国际信托吴杏、上海光大证券资管江俊晨、上海高毅资产王治璇、上海复星高科技(集团)高康、上海德汇集团林源媛、上海榜样投资沈昊怡、山西证券和芳芳、中国人民养老保险周依静、瑞腾(平阳)私募基金刘晓宁、融通基金吴书、北京禹田资本管理张宇、China Tonghai Asset Management LimitedMelly Choi、Janus Henderson InvestorsMay Ling Wee、CitadelJing Wang、ZHONGTAI INTERNATIONAL SECURITIES LIMITED - CLIENT ACCOUNTLUOLuyi、WT CapitalRay FANG、TX CapitalCharlie Wang、Twin Peaks CapitalTim Xia、中国人保资管奚晨弗 张志遂、Surveyor CapitalJing Wang、Skycus CapitalGuShi、SchrodersLouisa LO Amelia Wong、Schroder Investment Mangement LimitedSarah Liu、Prudence Investment Management (HK) LtdLaiParis、PrudenceZiheng Ye、Point72 Hong Kong Limited李晓峥 蒋毅 christina He Dylan Chu Becky Lu Vira Yang Daisy Lu、PinpointFengtao Zhang、PICCTracy XU、Petrel Capital Greater China FundPengAaron、中国国际金融李虒 田朋 钱頔玥、NARD (Grouped)XuCheng、Millennium Capital ManagemenZhang Yichi、ManulifeIM王钿熠、Longrising戴佳娴、LMR Partner葛幸梓、KADENSA MASTER FUNDXUJoyce、JP Asset Management Limited胡昀昀、ICBC Asset Management (Global)Linan XIONG、人保养老徐椰香、泉汐投资顾芸芝、中国对外经济贸易信托李晓真、趣时投资刘志超、青骊投资苏乐天、青岛富实资管李雪玲、勤远投资张怡、勤辰资产郑博宏、前海再保险陈泓君、前海珞珈方圆赖欣、前海联合财险李冠迪、前海开源基金刘田、浦银安盛基金李俐璇、资产托管部王江、中庚基金熊正寰、平安资管万淑珊、北京衍航投资张家庆、北京天下溪投资黄荣宗、北京凯读投资胡楠、北京汇信聚盈私募基金尹豆豆、北京合创友量私募基金王艺璇、北京汉和汉华资本吴一舟、北京沣沛投资李爽、鲍尔赛嘉(上海)投资颜言、百年保险杜天启、志开投资吕斐斐、PolymerEnchi Deng、VontobelZhen Li、HSBC BROKING SECURITIES (ASIA) LTDLiuTerrance、HGNH International Asset Management (SG) PTE.LTD王琳楠、Heartland Capital Investment Consulting(Shanghai)Anna LIU、Harvest Private WealthYue SUN、Harding LoevnerShenWenting、GREENWOODS ASSET雨晨、Goldstream FundFeifei Liu、Goldman Sachs Asset ManagementAmy JI、正心谷李安宁、Fullgoal郭舒洁、FosunTong LUO、First State All China Fund唐甜依、FIL HK-CHAPLT朱星宸 Sherry Qin、Essence Securities Asset Management朱文杰、Dodge & Cox张瑜、Dantai Capital LimitedZhangJiawei、dantaizhang jia wei、China HeadwaterZENG dexian、BrillianceXing Tingzhi、招银理财张旭欣、BALYASNY ASSET MANAGEMENT, LPWangTing、ATLANTIS INVESTMENT MANAGEMENT (HONG KONG) LIMITEDYuCici、APGGaryNg、Aberdeen Standard InvestmentsKarl KI、Pleiad Investment AdvisorsSimon SUN、陈艺洁,刘兴旺,张振荣、招商证券资管孙妤 田地、招商信诺资管钱旖昕、招商基金虞秀兰、长信基金张文浩 祝昱丰、中金公司武雨欣 沈旸 李钠平 蔡亦桐、UBS刘思莹、珠海坚果私募基金赵耀、平安养老保险李国奇、鹏扬基金王亦沁 李沁、磐耀资产辜若飞 万任澄、诺德基金郭纪亭、诺安基金曾广坤 李新帜、宁银理财罗立波、南银理财高梁宇 吴宇琪、南方基金杨希雅、摩根士丹利华鑫基金苏香 胡斯雨 陈凯南、明世伙伴基金王宇昊、宽远资产刘佳奇、明华信德路遥、明河投资葛天惟、民生通惠资管江博文、美的-盈峰资本盘世雄、麦星投资王贤姝、陆家嘴国泰人寿保险何蓉、六禾资本石嘉婧、利幄基金巫梓菡、立心资产杨坤、理成资产林丽芬、中邮人寿孙婉宁 马楠、朱雀基金赵耀、宽潭投资雯妮、开源证券段怡帆、玖鹏资产王语加、九泰基金黄浩翔、九方智投杨耀华、平安证券李峰、锦绣中和(北京)资本杨亮、金信基金许烔东、金辇投资曹剑飞 孙宙、中银资管刘航、交银施罗德基金张程、江苏汇鸿典当康思齐、建信养老金管理谢天龙 李平祝、建信基金吕怡 王麟锴、建信保险资管张旭菁 李浩鹏 严迪超、长沙银行陈涛、长江证券彭仲杄、长江养老保险邓琳、长见投资范永玺 唐祝益、源峰基金张喆、中银三星人寿保险刘柏彤、源乘投资曾尚、圆信永丰基金陈彦辛、涌津投资孙世钰、涌峰投资刘博、甬兴证券秦庆、永赢基金包恺 陆凯琳 郑州杰 胡慧、银华基金孙昊天 洪亦秋 杨滕 马慧伶 李爽、易米基金刘泽晨、易方达基金胡致远、易方达广深黄逸群、中银理财姚磊、阳光资管吴烨琳 杨恒宜、焱牛投资刘元平、亚鞅资产张亮、兴银理财王毅成、兴银基金王丝语、兴华基金薄琳琳、信银理财李可、信泰人寿云昀、信达证券董广达 程丽丽、信达澳银基金张兆函参与辉王币。

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具体内容如下：

问：公司坚果毛利率有所高辉王币，净利率仍较低，主要是什么原因？

答：公司前三季度的坚果品类的毛利率有所提升，相对于葵花子品类，坚果品类的品牌传播费用投入较多；另公司坚果品类中每日坚果屋顶盒以及坚果礼盒增长较快，公司在这方面的费用投入较大，后期随着规模逐渐扩大，单位产品的相关费用会有所下降，公司坚果品类的净利率将会有所改善辉王币。

问：公司葵花籽产品的调价情况如何辉王币？公司目前采购葵花籽、坚果原料成本情况如何？

答：公司葵花籽产品在 2021 年 10 月份开始提价，2022 年 8月份也进行小幅度提价，小品类也陆续进行了提价辉王币。目前来看，葵花籽调价已经调整完毕，小品类调价周期比葵花籽慢一点，整体来看，调价比较顺利。单三季度来看，葵花籽的销售价格和销量均有所提升。公司葵花籽原料的大规模采购目前还没有正式开始，目前来看，整体的采购价格比较平稳，跟去年同期基本持平。葵花籽的成本情况主要还是要结合 11 月、12月的采购情况来进行综合判断。坚果品类全球供给端较稳定，受全球经济放缓影响，需求端受到抑制，总体价格稳中略降。 五、公司坚果高增速的原因以及未来坚果品类的发展空间如何？未来盈利水平是否会有改善？

单三季度坚果品类的增速较高主要由于公司坚果品类大单品每日坚果屋顶盒的销售，中秋节期间备货比去年同期提高；同时公司也增加了风味坚果的试销，比如罐装坚果的线上试销等辉王币。公司对坚果品类的发展在中长期是看好的，因为现在中国消费升级的趋势是不变的，短期来看，消费信心可能受到疫情、消费能力等因素的影响，但从长期来看，消费者对健康营养的需求仍会持续的，对标海外发达国家的坚果消费表现，公司认为中国还有较大的差距，市场机会还有很多。 随着公司销售市场规模的提升，公司品牌力不断提升，公司对上游价格的议价能力也会提高。目前来看，坚果的种植面积在全球稳中有增，价格总体较稳定，公司通过做好品牌、品质，不断扩大市场规模，未来希望进一步提升毛利率。

问：公司在四季度对坚果的销售策略辉王币？

答：公司坚果品类中礼盒增长较快，四季度公司将继续加大市场投入，终端铺货，同时控制费用，进一步提高坚果的盈利能力辉王币。公司将继续强化坚果营养健康的宣传和普及工作，提升消费者对品类营养价值的认知，公司希望四季度坚果品类可以获得较好发展。

问：公司对坚果乳的规划如何辉王币？

答：植物蛋白饮料行业增长潜力较大，鉴于饮品前期市场投入以及品牌投入较大，有一定的经营风险，目前公司主要代理坚果乳产品，进行渠道拓展，希望后期可以成为公司新的业绩增长点辉王币。

问：公司葵花子品类和坚果品类市占率情况如何辉王币？

答：国内包装瓜子市场中，公司的市占率约 50%辉王币。目前区域性瓜子品牌依旧存在，销售规模总体不大，疫情期间，部分区域小品牌受到一些影响。坚果品类的市场空间远高于瓜子品类，公司将坚果定位为日常营养必需品。目前公司在每日坚果品类的规模线下第一，公司会持续聚焦每日坚果，推出家庭罐装产品、风味坚果等产品。通过渠道精耕，弱势市场提升、三四线城市渗透以及新渠道新场景等的拓展，不断提升公司的市场份额。

问：公司未来在新渠道的规划以及公司坚果新品推广的规划辉王币？

答：公司一直关注新渠道的拓展，目前合作的有零食很忙、零食优选、戴永红等，公司的葵花籽品类、坚果品类和休闲食品品类均和这类渠道有合作辉王币。公司和这类渠道合作较谨慎，后期会通过生产单独定制的产品加大合作。目前，对于公司坚果品类新品推广方面，公司主要聚焦每日坚果，特别是屋顶盒装，同时也在持续做新品的推广，加大线上新品推广以及在部分重点城市进行试销，新财年公司会加大新品的试销力度。

问：公司三季度的销售费用和管理费用都有一定的上升的原因以及公司的费用投放情况如何辉王币？

答：公司三季度在每日坚果屋顶盒的返利和促销的奖励费用上相对提升；同时，公司将销售体系分为国葵和坚果两部分，增加的人员主要是坚果销售人员，公司为渠道精耕项目也进行了人员准备，另有部分为公司销售人员由于业绩提升发放的销售奖金辉王币。管理费用中工资及附加较上年同期增加，主要是由于公司增加了应届毕业生和管理培训生的储备、中高端人才引入以及薪资标准略有提升等，以此不断提升公司人才匹配度。综上，总体导致了公司销售费用和管理费用的阶段性上升。公司这几年着重于坚果品类的品牌投放比较多，所以今年希望加大葵花籽品类的品牌宣传。三季度公司在品牌端的投放增加了葵花籽品类“周末到，洽洽到”的品牌宣传和一系列的线下促销活动，希望更多的年轻人将公司的产品和周末场景相结合，对年轻人进行一些场景唤醒。

问：第八期员工持股计划覆盖人数更多辉王币，公司的用意是什么？

答：鉴于公司前段时间在资本市场的表现，公司管理层和员工为彰显对公司未来发展充满信心，公司推出了第八期员工持股计划，通过使用部分资金在二级市场购买公司股票的方式，达到公司与核心骨干利益共享、风险共担的目的，同时这次扩大人员范围到主管级员工，是希望公司更多的员工可以共享企业发展的成果辉王币。

问：公司有些原料是从新疆采购辉王币，疫情对新疆的物流会影响吗？

答：疫情对新疆的物流确实有些影响，公司也在积极和两个省的主管部门沟通辉王币。由于公司采用当地采购当地储存的模式，采购人员、采购工厂、仓储基地都在当地，疫情对这部分影响不是很大，主要是对跨省产品调拨的物流有点影响，目前工厂有葵花籽原料储备库存，总体影响不大。

问：公司所得税税率波动原因辉王币？

答：公司的所得税税率在季度间会由于部分所得税相关的资产负债的变化导致所得税率受到影响，但是从全年来看不会影响太多，最终全年的所得税率还是要以审计报告为准辉王币。

问：海外需要进口采购辉王币，目前人民币相对贬值，公司在成本上是不是也会有一些压力？

答：人民币贬值对购进原材料的成本总体影响不大，公司在海外有销售业务，形成的美元货币资产可以用于部分进口原材料的采购，另外公司会采用一些措施进行规避辉王币。

洽洽食品（002557）主营业务：本公司专业从事坚果炒货类食品的生产和销售辉王币。

洽洽食品2022三季报显示，公司主营收入43.84亿元，同比上升12.91%；归母净利润6.27亿元，同比上升5.45%；扣非净利润5.25亿元，同比上升6.99%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.05亿元，同比上升13.56%；单季度归母净利润2.76亿元，同比上升3.24%；单季度扣非净利润2.52亿元，同比上升11.31%；负债率35.42%，投资收益4293.13万元，财务费用-1685.12万元，毛利率30.47%辉王币。

该股最近90天内共有38家机构给出评级，买入评级32家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为58.5辉王币。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入650.59万，融资余额增加；融券净流出337.61万，融券余额减少辉王币。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，洽洽食品（002557）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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